【文/羽扇不雅金责任室 陶立烽】

证监会一纸晓示，给狂飙十年的互联网跨境券商，按下了急停键。

富途、老虎、长桥——这三个畴昔十年里承包了内地年青东谈主港好意思股交往、打新、资产不竭的顶流APP，被隆重定性在境内犯罪展业，濒临充公坐法所得、从重处罚。

许多东谈主只把它们当成好用、领路、颜值高的炒股用具，却很少有东谈主信得过看清，这三家根柢不是野途径平台，不是小作坊，不是蹭流量的杂牌军，而是腾讯、小米、阿里三大互联网巨头，亲手孵化、沿途加持、深度绑定的金融新物种。

01

富途：腾讯第18号职工创业

富途的故事，是互联网东谈主考订传统金融最典型、最生效、也最令东谈主唏嘘的范本。

创举东谈主李华，腾讯工号18，亦然腾讯对外招聘的第一个大学生。

他是最早一批随着马化腾打寰宇的元老，亲历QQ从蛮荒时间杀出重围、从几东谈主责任室成长为互联网巨头的全过程。

不到30岁，李华就已收尾财务开脱，他既懂互联网居品、懂流量逻辑、懂用户热诚，更算作资深港好意思股投资者，深知传统券商的痛点有多痛：过程繁琐、体验灾祸、收费不透明、处事冷飕飕、系统一到牛市就拥挤宕机。

2024年，富途创举东谈主李华继承媒体采访，谈及蚂围聚团打新退款事件

2012年，李华下定决心南下香港，要作念一家信得过由互联网东谈主打造、懂用户、够好用的新型券商。

摆在他眼前的第一条路，就是拿下香港证监会1号执照。

这条路远比遐想更难：莫得行业资源、莫得金融背书、莫得现成通谈，他跑遍香港层峦迭嶂的券商，申请互助接入交往所系统，均被终止——没东谈主确信一个互联网出身的东谈主，能作念好券商这种强监管、重合规的生意。

为了收拢临了一线契机，李华以致餍足拿出500万算作风险保证金，依然无东谈主敢接。

小打小闹之际，他在我方的QQ炒股群里随口求援，没猜测遭受了改变气运的“要害先生”邬必伟。

彼时邬必伟担任东航金融董事总司理，只听了李华的念念路，便连忙拍板互助，连PPT齐没让他圆善讲完。自后，邬必伟成为富途高档搭伙东谈主，与李华并肩战争。

执照难关刚过，资金危境相继而至。

早期天神轮资金猝然，交往所保证金催缴在即，本来谈好的投资机构倏得负约。为了不让团队结果，不让阵势夭殇，李华与爱妻咬牙作念出贫乏决定：变卖多量腾讯股票，自掏腰包拿出超4000万港币续命。

那段时期，他的甘油三酯飙升到泛泛东谈主十几倍，体重暴涨20多公斤，压力险些把东谈主压垮。

2012年10月，富途终于拿下香港1号执照。而后，李华援救两件事：第一，自持全执照，毫不作念导流用具；第二，全系统自研，毫不过包勉强。

在传统港股券商还停留在电话下单、网页卡顿、行情收费的年代，富途一出场就是降维打击：免费及时行情、极速交往通谈、全线上一键开户、自研系统扛住天量交往零宕机。

为了擢升体验，富途一年迭代上百个版块，推出超3000项功能，70%职工齐是居品研发东谈主员，把金融APP作念出了互联网顶级居品的质感。

成本层面，腾讯沿途护航，成为第一大机构鼓舞，持股超20%，投票权更具语言权；经纬、红杉、泛大欧好意思等顶级机构悉数入局，为富途提供有余弹药与行业背书。

2019年，富途控股登陆纳斯达克，成为互联网券商上市第一股，随后络续拿下香港1/2/3/4/5/7/9类全执照，同期在好意思国、新加坡、欧洲等地持罕有十块金融执照，合规光环拉满。

规章本年一季度末，腾讯持有富途20.22%股权

富途的护城河越筑越深。用户留存率接近98%，获客成本逐年大幅下跌；自研黑市系统成为打新用户首选，快手（426亿港元）、农夫山泉（352亿港元）、京东健康（207亿港元）等超等IPO均在富途创下百亿级打新限制；蚂围聚团打新退款事件中，富途自担数千万元成本，除名全部认购费与利息，一战封神，口碑透彻引爆。

这份碾压式的竞争力，在2025年化作了炸裂的功绩：全年总营收达到228.5亿港元，亚搏体育app中国最新版本同比大涨68.1%；Non-GAAP净利润117亿港元，同比暴涨101.9%，限制与盈利增速双双领跑所有这个词这个词行业。

即即是进入增速放缓的Q4，富途依然收尾营收64.4亿港元，同比增45.3%，Non-GAAP净利润34.6亿港元，同比增77%，单季交往量更是创下3.98万亿港元的历史记录。资产不竭 AUM 不息扩大，香港、新加坡、马来西亚等外洋市集孝敬明显擢升，公共化布局进入获利期。

从数据上看，富途体量最大、增长最稳、现款流最健康，是当之无愧的行业龙头。可所有这个词东谈主同心照不宣：富途的居品运营、获客引流、用户增长、客服撑持，中枢基本盘依然深度扎根内地。

02

老虎证券：小米背书，再行西兰起步的黑马

若是说富途是根正苗红、讷言敏行的正规军，老虎证券就是猛烈滋长、快准狠猛、沿途超车的手艺派黑马。

创举东谈主巫天华，清华计较机本硕出身，尺度的顶级手艺极客。创业前，他在网易有谈任职八年，担任搜索手艺负责东谈主，对系统架构、用户体验、成果优化有着刻入骨髓的执念。

他自己亦然资深好意思股投资者，深受传统券商体验之苦：开户复杂、费率紊乱、交往延伸、盘前盘后数据不透明、原土化处事险些为零。

2019年3月，老虎证券上在纳斯达克市，巫天华与华尔街著明投资大鳄吉姆·罗杰斯合影

2014年，巫天华决定创业，一动手就选了一条最 “野”、最绕、也最容易逃匿早期竞争的阶梯：不去香港扎堆拿牌，先再行西兰打破。

他的逻辑很肤浅：公共多点拿牌，那里合规成本合理、那里能快速落地，就先从那里起步，再渐渐向好意思国、新加坡、澳大利亚、香港彭胀，用“公共持牌” 搭建一张看起来见缝就钻的合规保护神。

老虎证券最要害的气运调动点，是遭受小米与雷军。

2015年5月的一个周末，巫天华带着BP（贸易考虑书）与雷军会面并与其聊了一个小时，彼时老虎证券的居品还未上线，巫天华收拢契机给雷军展示了demo居品，雷军看到了赛谈的发展契机和团队的手艺基因，最终决定给老虎投了1亿元的A轮融资。

2021年，老虎证券又赢得了小米牵头的财团6500万好意思元的融资。

2019年3月22日，雷军在微博上祝颂老虎证券上市

小米成为老虎第二大鼓舞，188bet体育app中国官网把互联网成果、渠谈口碑、居品极简基因深深植入老虎的血脉。真格基金、险峰长青、王兴、华尔街大佬吉姆・罗杰斯…… 投资方声势号称互联网天团，再加上好意思国老牌券商盈透证券的策略加持，老虎从诞生起就站在巨东谈主肩膀上。

规章旧年三季度末，小米径直持有老虎证券3.52%股权

巫天华把我方界说为“第三代券商”。

第一代是传统线下券商，第二代是线上化但枯竭互联网基因的券商，而老虎是纯手艺驱动、纯用户导向、公共覆盖的新一代玩家。

他援救自研中后台系统，终止作念单纯导流平台，奋斗要作念“华东谈主寰球的盈透证券”。

老虎的吩咐肤浅、径直、悍戾、高效：一个账户，炒遍公共。开户过程极简、审核极快、引流凶猛、补贴力度大、彭胀速率惊东谈主。

上线不到三年，累计交往限制打破万亿，创下行业最快记录；2019年，老虎与富途前后脚登陆纳斯达克，代码TIGR，上市首日大涨超36%，一度成为成本市集热点中概股。

进入2025年，老虎的功绩弹性在三家之中最为惊东谈主。

全年总营收6.121亿好意思元，同比增长56.3%；净利润1.709亿好意思元，同比暴涨181.4%；Non-GAAP 净利润1.865亿好意思元，同比增长164.7%。客户资产限制打破608亿好意思元，同比大增45.7%，入金客户数、交往频次、佣金收入全线创下历史新高。

Q4单季营收1.756亿好意思元，同比增41.5%，净利润与Non-GAAP 净利润均保持超60%的高速增长，仅因用度插足加多导致环比略有放缓。

AI交往用具、智能投研、公共化获客成为老虎增长的中枢引擎，在年青投资者与跨境交往者中领有极高粘性。可气运的讥笑之处在于，这次证监会点名的主体，正是老虎最具记号性、最早起步的Tiger Brokers（NZ）Limited—— 新西兰持牌公司。

03

长桥证券：最晚入局，也最“阿里”

三家之中，长桥证券最年青、入场最晚、吩咐最微小，也最“阿里”。

2019年，正派富途与老虎在纳斯达克敲钟之际，长桥悄然缔造。它的创举团队莫得金融老炮，莫得传统券商配景，而是一水儿的阿里资深老兵：中枢成员来自淘宝、阿里云、阿里姆妈，精明居品遐想、用户运营、流量转动、数据驱动，对互联网贸易模式的统一真切骨髓。

这群阿里东谈主很了了：行业还是有两大巨头，正面硬刚毫无契机，只可错位竞争、精实在入、年青至上。他们对准的，是80后、90后、一二线城市、高学历、追求体验与外交的新一代投资者。

这群东谈主愤激复杂过程、愤激老旧界面、愤激没趣交往，他们需要有社区、有实践、罕有据、有颜值、肤浅好用的公共投资用具。

成本层面，长桥一降生就手抓有余弹药。

Pre-A+轮由元璟成本（阿里系基金） 与新加坡辉立成智力投，“老聃”王刚、“二方丈”麻长炜、“铁木真”陆兆禧等阿里元老级东谈主物悉数加持，融资限制达数千万好意思元。

在香港市集，长桥快速拿下1、2、4、9 类中枢执照，具备证券交往、投资辩论、资产不竭等圆善天资，合规框架一步到位。

长桥的居品逻辑十足是阿里式的：以实践驱动交往，以解析带动有盘算推算，以体验留下用户。

它不主打“极速交往、低费率”，而是打造“全景投研+外交社区+智能用具”三位一体的体系，把公司财报、行业数据、供应链筹商、资金动向作念可视化呈现，让无为用户也能看懂基本面；社区氛围感性克制，减少情感化宣泄，侧重价值共享；界面知晓直率、交互领路，十足合乎出动互联网原生用户的使用民风。

CEO朱亮亮屡次公开暗示，公共券商行业是惟逐个个未被科技透彻考订的领域，传统券商交往体验过期内地A股平台5-10年，长桥要作念的，就是用互联网底层逻辑，把体验、成果、透明度拉到新高度。

2021年5月17日，长桥证券聚拢创举东谈主、CEO朱亮亮(Nowa Zhu)于2021年好意思国亚太裔传统月中受邀亮相于纽约NASDAQ大屏，向寰球展示长桥这一凸起的新锐互联网券商品牌

算作后发选手，长桥莫得裸露圆善的利润表，但2025年的运营数据，增速在三家之中最为恐怖。

用户资产（AUM）同比暴涨220%，公共用户基数同比增长120%，总口头交往额打破1.5万亿好意思元，全年订单处理量高达5570万笔。在年青用户群体、跨境中产、科技行业从业者中，长桥的浸透率快速擢升，短短几年便置身第三大玩家，变成“富途+老虎+长桥”的三足阵势。

长桥很机灵，它逃匿了与头部玩家的正面价钱战，走相反化、轻量化、外交化阶梯，偷偷浸透、稳步彭胀。

04

归拢条路：大厂基因、外洋持牌、内地掘金

三家配景不同、旅途不同、节律不同、作风不同，却走出了十足一致、惊东谈主一样的轨迹。

第一步，大厂基因打底，起初即天花板富途绑定腾讯，老虎绑定小米，长桥绑定阿里。自带流量池、成本背书、居品才能、运营智力论，一降生就甩开99%的竞争敌手。

第二步，外洋拿牌作念壳，把合规写在门面香港、新西兰、好意思国、新加坡、澳大利亚…… 能拿的执照全部拿下，对外统一口径：“公共持牌、合规谋略”，用外洋合规掩盖内地展业的事实。

第三步，内地市集放量，用户、交往、收入全部来自境内信得过撑持它们高增长、高利润、高估值的，不是外洋用户，不是国际市集，而是内地弘远的中产资产设立需求。开户、引流、运营、客服、实施、裂变，全链路在境内完成。

功绩不息爆发，贸易模式被考据，最终触碰监管红线富途的稳、老虎的猛、长桥的快，在数据上齐无可抉剔。它们裁减了投资门槛、擢升了交往成果、改善了用户体验，推动了所有这个词这个词行业进化。

它们是互联网考订金融的粗鲁，是居品意见的班师，是一代东谈主资产需求的缩影。2025年的亮眼财报，是富途、老虎、长桥实力与才能的最佳评释。

它们不是骗子公司，不诟谇法集资平台，恰正是太生效、太优质、太合规（外洋）、太真切内地，才最终集体撞线。

这张罚单，不是打死三家优秀的公司，不是抵赖它们的价值与革命，而是透彻收尾它们在内地的灰色黄金十年。

敬畏监管、守住鸿沟，才谈得上信得过的弥远意见。

05

尾声

山雨欲来风满楼。

富途、老虎、长桥三家机构依托境外执照开展处事，触达多量境内用户，资产信息、交往链路、资金流向弥远开动在内地监管以外，客不雅上变成了粉饰且不息的风险隐患。

监管此时动手，并非只怕之举，更非针对外部环境的被迫应答，而是在不细目性高潮的周期中，主动强化风险闭环。

寰球百年未有之大变局加快演进，寰球进入新的漂泊变革期。前进谈路上，随时会出现风高浪急以致鲸波鳄浪。

跨境数据措置、成本流动安全、中枢信息可控性188金宝博(中国)，早已成为金融体系褂讪开动的要害前提。